风电概念：新增风电装机容量在11年达到顶峰

新增风电装机容量将在2011年达到顶峰2010年，中国的风电装机容量增长了16GW至41.8GW，位列全球首位。业内专家预计2011年新增装机容量在18-20GW，从2012年起将持平或略微降低。发改委科技部门预计到2015年风电装机容量将达90-100GW，瑞银预测为92GW。

电网限制仍然是主要障碍；更加关注于海上风电虽然电网建设应有提速，但我们认为未来2-3年风电场的容量增加与利用率仍然受限于并网与过度建设方面的风险。除非并网问题得到解决，否则我们预计海上风电以及不存在电网瓶颈的地区的风电发展将受到更大关注。

风机生产商利润率受挤压；风机质量将是焦点所在我们预计随着华锐风电  （601558 股吧,行情,资讯,主力买卖）的上市，风机厂商之间的竞争将激化。10年下半年金风科技  （002202 股吧,行情,资讯,主力买卖）已经将风机价格从4,600元/千瓦降至3,800元/千瓦，我们预计华锐风电将步其后尘，造成利润率的下降。质量更高、海上风电业务占比更高以及拥有更好的并网解决方案的厂商将从行业整合中获得更大收益。

风电板块首选股：龙源电力、中国高速传动我们仍然看好能够受益于政策的强力支持与风机成本下降的风电场运营商。我们预计2011年对于风机厂商而言是艰苦的一年，风机价格和利润率持续承压。

不过，我们重申对中国高速传动的“买入”评级，原因是华锐风电在A股市场上市后，很可能会加入价格战，从而限制了金风科技的市场份额扩大，这将有利于中国高速传动。