【公益沙龙】从“融资”到“融智”：新能源资产如何告别政策托底

沙龙伊始，全联新能源商会助理秘书长汪洪昌发表致辞。他指出，以136号文为标志，新能源上网电价市场化改革全面落地，资产彻底告别政策托底时代，正面临收益不确定性和全生命周期风险管控的全新考验。行业的发展重心正从“比规模、拼速度”转向“比效益、拼运营”。在此背景下，推动金融体系与产业变革同频共振，从单一资金融通升级为覆盖资产全生命周期的综合金融服务，从“看主体、看担保”转向“看资产、看现金流、看运营能力”，已成为行业共同面临的时代命题。

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全联新能源商会常务理事单位、中关村科技租赁市场运营部总经理侯建轩以《装备为本 金融赋能——独立储能融资租赁实践与思考》为题，直击了独立储能项目“重资产、长周期、主体弱”的融资痛点。他提出，储能产业已进入精细化发展阶段，融资租赁作为贴合重资产实体的金融工具，应聚焦腰部市场，确立了“合规并网优先、资产质量与现金流为王、主体资质为辅”的风控新逻辑，弱化对主体信用的过度依赖，通过实时跟踪设备运行状态与核心经营数据、锁定残值来弥补短板。

在产品模式创新上，侯建轩系统介绍了“产融结合的中关村方案”：针对新建项目设备采购的直租模式、盘活已并网运营资产存量的回租模式，以及协同EPC锁定项目资金来源的“F+EPC”模式和联合头部厂家搭建资产平台的经营性租赁。他强调，未来行业的红利不再属于盲目拼规模的机构，而属于懂资产、懂风控、懂运营的专业金融伙伴，并致力于打造“选、育、物、退”四位一体的综合服务体系。

全联新能源商会个人会员、渤海证券江苏分公司金融市场部总经理俞兴华在《新能源项目股权融资、产业落地和资产证券化》的演讲中，勾勒出新能源企业从初创到退出的完整资本路径。他指出，“融资是起点，不是终点”。早期技术壁垒高的企业，应善用产业资本、VC/PE及政府引导基金进行股权融资。

在产业落地方面，他解析了“政府引导基金+企业”的合作模式如何帮助成长期企业实现产能的跨越式扩张。在备受关注的退出通道上，俞兴华分享了某民营上市公司成功发行机构间REITs的案例，打破了以往公募REITs仅限国央企的桎梏，标志着市场对优质储能资产的高度认可。相较于公募REITs，对现金流和发行额度更为友好的私募REITs正成为介于ABS与公募REITs之间的创新蓝海，为民营资本打通了“募投管退”的最后一公里。

江苏银行绿色金融部副总（总行资深专家）董善宁则以《关于金融支持新能源产业发展的若干思考》为题，从银行视角揭示了电力市场化改革带来的底层逻辑之变。他指出，随着PPA协议短期化与现货市场推进，银行必须将电站收益模型从依赖“固定电价”向预测“波动电价”、评估环境权益变现能力重构。在此背景下，能否锁定长协（PPA）成为项目融资的试金石，银行更看重长期稳定的现金流而非单一的主体背景。

面对加剧的收益风险，董善宁分享了银行的应对策略：一是通过结构性安排（如优先劣后分级）增厚安全垫；二是运用差价合约（CfD）及“光充一体化”“零碳园区”等多能源组合进行物理对冲，提升项目整体收益稳定性。他预测，“碳关税”（CBAM）对出口型企业的金融风险已迫在眉睫，而伴随产业周期到来，“新三废”（退役组件、叶片等）的处置将成为后新能源时代一个万亿美元级别的投资新赛道，金融机构应提前布局。

在新能源资产全面拥抱市场化的转折点上，本次活动精准回应了行业对金融创新与风险管控的迫切需求。三位专家从资金供给、资产运营、资本运作的多元视角，深刻阐明了一个共识：金融赋能新能源，已不再是简单的“融资”，而是贯穿资产全生命周期、深度参与价值识别与风险经营的“融智”过程，为处于变局中的新能源企业指明了借力金融实现高质量发展的清晰路径。

来源 | CNECC

编辑 | 中华新能源