《红周刊》作者 杨光

“1月份钢铁业亏损近22亿、螺纹钢的价格平均每公斤4.7元，2斤钢抵不上4两肉。”这是武钢总经理邓崎琳在今年两会上对当今钢铁产业现状的阐述。“2月份，我国超过300亿美元的贸易逆差创近10年的单月新高。”近期媒体的报道折射出我国传统周期性、出口型产业的举步维艰，产业转型升级迫在眉睫。而2009年，国家确定了代表未来产业升级方向的新能源汽车等七大“战略性新兴产业”，同时，转变经济发展方式扩大内需也写进政府工作报告，成为今后经济发展的新引擎。因此，具有促进消费概念的新能源汽车行业值的投资者关注。

政策扶持 新能源汽车“上路”

新能源汽车行业近期利好政策不断。2月24日，工业和信息化部发布了《2012年度党政机关公务用车选用车型目录（征求意见稿）》，新能源汽车首次出现在《征求意见稿》，其中江淮汽车、比亚迪、长安汽车三家上市公司入围。工信部副部长苏波透露，新能源汽车“十二五”规划已制定完毕并上报国务院待批，最快“两会”后出台。地方政府也对新能源汽车推广给予很高的热情。北京市科委主任闫傲霜表示，今年北京包括纯电动车、插电式混合动力车在内的新能源汽车，目前已经接到3000辆的订单，主要用于公交、环卫、物流配送及出租车等领域。此外，北京个人购买新能源汽车补助方案已出台，国家最高补贴6万元，同时北京市政府还将补贴6万元。

新能源汽车产业链主要包括整车、锂电池、充电站、稀土永磁。其中，动力电池是产业链核心。日前颁布的《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》明确提出“纯电驱动”将成为我国新能源汽车技术的发展方向，这一定论显著有利于锂电池行业的发展。工信部公布的《新材料产业“十二五”发展规划》中，把磷酸铁锂等8种先进电池储能材料列入“十二五”期间的重点产品目录。根据《规划》，预计到2015年，新能源汽车累计产销量将超过50万辆，整个新能源汽车产业对锂离子电池材料需求空间巨大。华宝证券研究员王广举认为，符合《规划》要求的性能更优异、技术壁垒更高的锂离子电池材料产品更加受益，建议重点关注锂电材料公司多氟多、江特电机、杉杉股份、新宙邦等。

充换电系统是阻碍新能源汽车产业化的关键问题，配套基础设施不完善，使用者会遭遇到很大的不便。因此，电动汽车充电站“十二五”将迎来大规模建设。比如目前新能源车保有量居全国之首的深圳，已经拥有充电站62座，计划今年新建成40座以上充电站。主要从事新能源汽车充电终端系统的上海普天以及充电桩设备龙头奥特迅，将充分受益于充电站建设的发展。

而稀土永磁同步电机是新能源汽车的心脏，产业化成本较低，制造永磁电机的钕铁硼将迎来庞大的市场。此外，国家的稀土出口限制政策，提高国外钕铁硼生产商的成本，国内稀土永磁作为主要的深加工方式将获益匪浅，包钢稀土及广晟有色是其中的代表公司。

在下游产业链中，新能源客车由于运行路线、距离、时间相对固定，整车对蓄电池的敏感性相对于轿车更弱；另一方面，享受政府补贴的力度也更大，将在车企中率先获益。长期而言更大的市场是轿车领域。近期而言，新能源客车产业化并获得利润支撑的进度将先于新能源轿车，但由于产量较小，对福田汽车等整车企业的利润贡献不大。

短期关注政策性交易机会

虽然新能源汽车未来前景美好，代表行业发展方向。但受到诸多因素的影响，新能源汽车仍未进入大规模产业化阶段，无法为相关公司提供丰厚的利润。短期而言，投资者应更多地关注来自政策扶持引发的交易性机会。

以新能源轿车龙头比亚迪为例，目前公司的主营业务以传统燃油车为主，集团首款纯电动汽车e6目前只有约300台出租车于深圳运营，而面向个人的纯电动车e6于2011年10月才在深圳正式上市，新能源汽车及相关业务只占很小的份额。此外，公司2011年年报披露，受国内汽车市场增速大幅回落及自主品牌整体市场份额下降等因素影响，净利润同比下降45.13%，预计1~3月净利润同比下降65%至95%。

面对行业短期的不确定性，机构投资者对新能源汽车分歧巨大。比亚迪年报披露的10大流通股东前六位都是公募基金，合计持有流通盘的17.59%。但也有一些基金认为新能源汽车股当前没有好的投资标的，对于技术不成熟的尚需行业采取谨慎投资策略。