报告摘要:

一、事件概述

《“十二五”太阳能光伏产业发展规划》（意见稿）将于2011年10月前后出台。

二、政策分析与判断中国市场大规模启动在即

《规划》中提出的太阳能发电装机目标为到2015年达10GW。折算每年2GW，我们认为光伏装机量目标会提前完成，中国市场大规模启动在即。

行业加速洗牌，未来龙头受益

在《规划》意见稿中显示，我国政府将集中支持骨干光伏企业，提供资金、贷款等方面扶持，将在2015年形成1~2家5万吨级多晶硅企业，2~4家万吨级多晶硅企业；1~2家5GW级太阳能电池企业，8~10家GW级太阳能电池企业；3~4家年销售收入过10亿元的光伏专用设备企业；培育1~2家年销售收入过千亿元的光伏企业，3~5家年销售收入过500亿元的光伏企业。

未来几年，我国光伏行业的市场集中度将大幅提升，行业整合将为光伏行业带来新的市场结构，打破现有无序、低毛利率竞争情况，在此过程中，龙头企业有望显著受益。

多晶硅标准进一步抬高准入门槛，万吨级厂商规模优势显现

《规划》显示到2015年，多晶硅生产实现产业规模、产品质量和环保水平的同步提高，平均综合电耗低于120kWh/公斤，副产物综合利用率达到99%以上，在能耗方面不合格的企业将被关停、淘汰。

继3月《多晶硅行业准入条件》发布后，多晶硅准入门槛将进一步提升，太阳能级多晶硅项目均综合电耗低于120kWh/公斤，在现有条件下意味着多晶硅规模上万吨才能够达到，万吨级厂商规模优势显现。

十二五期间配电侧达到平价上网

《规划》还对光伏发电成本目标作出了预期，计划到2015年，光伏系统成本下降到1.5万元/kW，发电成本下降到0.8元/kWh，配电侧达到“平价上网”；到2020年，系统成本下降到1万元/kW，发电成本达到0.6元/kWh，在发电侧实现“平价上网”，在主要电力市场实现有效竞争。

屋顶电站助推薄膜电池

《规划》显示将在“十二五”期间重点发展非晶与微晶相结合的叠层和多结薄膜电池。为了降低薄膜电池的光致衰减，鼓励企业研发5.5代以上大面积高效率硅薄膜电池，开发柔性硅基薄膜太阳电池卷对卷连续生产工艺等。到2015年，屋顶光伏电站规模为3GW，到2020年则达25GW。

非晶与微晶相结合叠层电池相比传统非晶薄膜电池不仅有效地解决光致衰减，大幅度提高了光电转换率，同时制造过程消耗电力少，能量偿还时间短。由规划来看屋顶光伏规模的大幅扩容将有望享受长期的政策优惠。

三、盈利预测与投资建议

未来可能出台具体执行政策，对于近期光伏行业发展主要看政策力度，从目前力度来看，国内光伏行业已度过最坏时期，行业整合将会加速进行，龙头行业将在未来充分受益，子行业方面我们最看好业绩稳定和进口替代概念的光伏设备。

我们现在重点推荐的股票是精功科技（002006）、天龙光电（300029）、超日太阳（002506）、东方电热（300217）和北玻股份（002613）。